行業環境對企業營運能力的影響
——更新時間：2006-09-28 12:05:01 點擊率: 5250
數學模型是重要的，因為得出的數字比較精確。不同行業由于具有不同的行業特征，也會呈現不同的營運能力特征。如果不看行業特征，只對數學模型計算感興趣，無論是對單個企業營運能力的分析，還是進行營運能力的分析與比較都會導致營運能力分析的偏頗。對商業零售企業來說，存貨周轉率是反映營運能力的一個十分重要的指標，實現庫存的最小、最優化，擴大銷售收入是零售企業的經營目標。由于零售企業大部分是現金銷售，應收賬款的數額很小，應收賬款周轉率便無關緊要；但對于商業批發企業來說，情況往往剛好相反，存貨周轉率常常不是很重要，但應收賬款周轉率卻對企業的生存至關重要。同樣處理，汽車工業與其他行業也不同，它是一個大規模協同的產業，需要總裝廠商、一級供應商、二級供應商和售后服務網絡等協同作業，而客戶應該能夠通過公共媒體（包括網上）閱覽產品目錄，根據自身不同的需求進行變形選擇，向經銷商訂貨，經銷商再向總裝廠訂貨，總裝廠根據客戶的訂單要求，發出裝配指令，供應商在接收指示后，安排其生產序列，對組裝廠寄存的物料進行加工和零部件生產。這個過程中時間跨度比較大，因此資產周轉率相對比較低。而對電氣行業特別是公用電氣，其產品的生產周期比較短，產品生產出來就立即賣出去，其總資產周轉率和流動資產周轉率都比較高，平均收款期也很短。
那么，在同一行業內的企業是否就可以利用數學模型得出的結果簡單地進行營運能力的比較呢？答案依然是否定的，仍然需視企業的基本發展戰略而定。企業獲得競爭優勢的基本方法有兩種：成本領先和差異化。對實施成本領先戰略的企業而言，由于其毛利率較低，企業需要提高資產的運營效率才能獲得滿意的收益。因此，對此類企業進行財務分析時其資產周轉率指標非常重要，資產周轉率的下降往往意味著公司產品的銷售情況惡化，而公司往往對此苦無良策。實施差異化戰略的公司就有所不同，由于產品具有差異性使得其毛利率較高，一般情況下對此類企業進行財務分析時更應關注其產品差異化的基礎是否牢固。例如，有的企業因為產品科技含量高而具有差異性，而這需要大量的研發資金支持；有的企業因為今后服務備受贊揚而具有差異性，相應的就需要企業留出足夠的服務費用；也有的企業是因為廣告做得好而具有差異性，那么如果廣告費用下降可能就會對公司的贏利產生不良影響。與實施成本領先戰略的企業不同，實施差異化戰略的企業在銷售惡化時，可以通過壓縮研發費用、服務費用或是廣告費用來謀求利潤表的好看，盡管這會使公司喪失長期競爭優勢，但對公司避免陷入財務困境卻可以立竿見影。因此，其應該更關注營銷能力的分析。
不同行業有不同的財務比率標準，不同行業之間的標準可能相關很大。因此，運用財務比率對不同行業企業進行財務分析與比較可能存在很大的缺陷，可比性較差。同一行業內部的不同企業在財務比率上也存在著差異，這與企業自身因素（產品結構、經營戰略）有關。因此，在進行財務分析時，不僅要關注財務比率等相對量的比較，同時也要關注行業特征與經營戰略對營運能力的影響。我們不僅要會分析，還要會總結歸納。從經上分析來看，營運能力低不一定是壞事，營運能力低的公司可能具有更高的主營業務利潤率，因此也就更不容易陷入困境。如果只會機械地照搬教科書對財務指標的解釋，那就永遠得不到答案。
